ChinaVenture北京时间9月7日下午消息，9月5日，学而思宣布获得老虎环球基金及KTB基金4000万美元的二轮风险投资，学而思首轮投资人KTB基金本轮继续跟投。

　　学而思董事长曹允东表示，此次融资的大部分资金将用于提高教学质量和给学生与家长提供更好的服务，比如提供更好的教学环境、更多现代化的教学设备、招收更多的好老师及提高教学的研发水平。

　　学而思集团成立于2003年8月，经过6年来的迅速发展，已经成为在京拥有30余个服务中心、在北京、上海、武汉和天津等地全资拥有近70余个教学点、几千名专业教职员工、年培训数十万人次规模的中国最大中、小学课外辅导教育机构之一。

　　ChinaVenture北京时间7月17日消息，八方视界网络科技有限公司（8D World）今日宣布，已经成功获得美国星火投资（Spark Capital）和戈壁合伙人有限公司（Gobi Partners）首轮联合700万美金的风险投资。

　　八方视界成立于2007年4月，总部位于全球高科技及教育重镇波士顿（Boston）。中国公司成立于2008年5月，总部位于上海。公司管理团队和开发团队拥有极其丰富的经验，曾多次成功地创立并打造全球性的软件和多媒体公司。公司聚集了顶尖的中美英语教育专家，语音技术专家和享誉全球的大型网络互动平台的资深设计师。今年5月，八方视界隆重推出了《唯智学园》在线英语学习软件。这是全球首款面向少儿和英语初学者的网上虚拟世界，通过营造生动有趣和身临其境的语言环境来帮助学习者提高口语和交流能力。《唯智学园》通过这种全新的学习方式，极大地提高了学生学习英语的兴趣以及口语的能力。

　　目前，《唯智学园》在中国大陆市场进行公开测试。在短短的两个月时间内，通过来自数百所学校的大批学生积极参与，《唯智学园》已得到了包括教育专家、教师、家长、和学生的一致好评。他们认为，无论从产品的开发理念，产品中相关的课程设计、语音识别技术、场景设计、学习效果测试以及最终的学习报告，都极具创新性和有效性。

　　7月份，八方视界作为协办单位，在上海市精神文明办、市教委等指导下，以及上海东方数字信息苑的配合下，即将举办一场人数众多的以“迎世博”为主题的少儿英语口语竞赛。由于采用了网络海选的方式，参赛人数达到了空前之多，只要家中具备了电脑和宽带的孩子的家庭，就具备了参赛的资格。新颖的参赛方式、有趣的竞赛内容都使得比赛具有极大的乐趣和参与性。

　　“传统的课堂教学对单词，语法等有很多帮助。但因为课堂教学是一对多人的教学模式，又无法即时营造语言环境，每个英语学习者实际上只分到极少的时间来锻炼和交流英语口语，同时学习知识的适用性和灵活性也受到了限制。再加上人们与生俱来的害羞、怕错心理，学好英语口语成了难上加难。” 八方视界首席执行官王雷说：“相比之下，《唯智学园》采用强大的语音识别和虚拟现实技术，为全球的英语学习者打造一个梦寐以求的接近真实生活的在线语言环境，完全突破阻碍口语学习的时空限制。”

　　“流利的英语口语是一个人交流能力的最好表现。它对每个人在越来越全球化的世界中的发展会起到关键的作用。”Alex Finkelstein，星火投资（Spark Capital) 合伙人说：“《唯智学园》面对的是一个全球市场，它将会很快推广到韩国、日本和台湾等其他国家和地区。《唯智学园》把我们的世界变小了。”

　　“由于如今的中国家庭大多只有一个子女，因而家长都非常关注子女的教育和成长问题。”谢士骏，戈壁的合伙人说：“由于无法解决语言环境和练习时间的缺失，英语口语一直是中国人的老大难问题。《唯智学园》给广大英语学习者提供了一个从未有过的平台，一个能身临其境的语言环境。”

　　“据有关第二语言学习的相关研究表明，当学习者们投入到一些充满乐趣的学习过程中时，他们的潜在学习效率会显得尤为高效。此外，这些学习者们会对这些有趣的学习体验保持更高的忠诚度，在学习过程中也带有更强的目的性。”美国亚历桑那大学英语系主任及英语教师协会TESOL前主席刘骏博士说：“现在，由八方视界自主研发的《唯智学园》在‘快乐学习’领域里迈出了具有革命意义的一步。《唯智学园》的诞生为众多英语学习者提供了不同的学习方式，很好地平衡了个人学习需求和互动交流之间的关系，其教材设计理念也完全符合中国课堂教学大纲以及许多国际标准。”

　　八方视界网络科技有限公司 (8D World) 是一家专注于开发在线英语教育软件的跨国公司。八方视界创建了《唯智学园》，全球首款面向少儿和英语初学者的网上虚拟世界。它通过营造生动有趣和身临其境的语言环境来帮助英语学习者提高口语和交流能力。八方视界的管理团队和开发团队拥有极其丰富的经验，曾多次成功地创立并打造全球性的软件和多媒体公司。公司聚集了顶尖的中美英语教育专家，语音技术专家和享誉全球的大型网络互动平台的资深设计师。八方视界总部设在全球高科技和教育的重镇美国波士顿（Boston）地区，亚太地区的总部设在中国上海。

　　星火投资是一个专注于媒体和信息产业的风险投资公司。星火投资的合伙人均是业内的成功人士，曾投资或创建了许多全球领军企业，其中包括网络基础设施方面的Qtera，RiverDelta，Aether Systems，Broadbus和BigBand，媒体网络方面的College Sports Television，TVONE和XCOM，及网络服务方面的Akamai和the Platform。凭借在信息技术和媒体领域内的丰富投资和运营经验以及强大的人力资源，星火投资为世界顶级的创业者们和那些具有产业革命性的企业提供了成功的坚实后盾。星火投资负责管理六亿两千两百万美元的投资基金，总部设在美国波士顿。

　　戈壁合伙人有限公司是一家立足于中国，管理资金超过两亿美元并专注于中国信息技术和数字媒体领域早期投资的专业创业投资公司。戈壁将数字媒体定义为一个集电信业、媒体和技术为一体的新的媒体形式。戈壁的投资对象是数字媒体产业价值链中从事开发和新兴技术的私营企业。戈壁基金的战略投资者包括IBM、NTT DoCoMo、Sierra Ventures、McGraw-Hill、Steamboat Ventures（沃尔特 迪斯尼旗下的风险投资公司）以及诺基亚成长基金。

　　中国学前教育市场空间500亿元

　　睿稚集团业务包括"天才宝贝"幼儿MBA培训课程、"小小地球"儿童英语、宋庆龄国际幼儿园、中国儿童夏令营服务中心等合作项目。"天才宝贝"已拥有近2万名学员和1200名员工。其在国内的北京、上海、深圳、广州等20多个城市共开设了近40家教学中心，以合资的方式在当地寻找股东，实行连锁经营，年收入已接近2亿元。

　　据国内研究机构的调查显示，中国目前有一亿多学龄前（1-6岁）儿童；并在每年以2000至3000万的速度增长；若以大中城市每个婴儿月平均用于教育的费用为150元，那么全国学前教育总的市场空间约为500亿。

　　PE看重盈利模式清晰和规模化扩张

　　"我们对睿稚集团的管理团队、商业模式、市场竞争、财务等方面都进行深入的考量，也从投融资角度对儿童教育市场进行盘点。我们认为包括'天才宝贝'在内睿智集团项目盈利模式清晰、舆论风险很小，比较容易复制推广以达到规模化发展。所以我们今年继续追加了投资。"德同资本主管合伙人邵俊向网易财经表示。

　　智基创投管理合伙人卓德钦也称，中国的幼教市场有无限的发展空间，我们希望投资对象能以领军者的地位率先占领这个市场。

　　睿稚集团CEO刘慧琴向网易财经表示，睿智集团将利用从PE募集的资金，加快宋庆龄国际幼儿园和儿童夏令营等项目的发展，整合幼教机构与幼儿园之间产业链，在相对较短的时间内，占领幼教市场某些细分市场的高端市场份额。

　　她透露，睿稚集团计划在2011年实现海外上市。

　　教育培训“不差钱”。未来5至10年，中国的教育培训产业将达到3000亿人民币的规模。新东方仅仅在语言培训细分领域里占20%的市场份额。

　　新东方意味着什么？强势品牌，王者地位，20多亿美元市值，持续成长。 
 
　　然而在俞敏洪之后，教育产业的创业大军里再没有出现第二个新东方。

　　在这张3000亿产业地图上，机会在哪儿？雷区是啥？创业者的上市路因何受阻？

　　2008年，金融风暴袭来，但教育培训项目的投资数量和金额不降反升。最受资本青睐的创新商业模式是什么？

　　请看3000亿教育产业挖金图。

　　你的地盘在哪里？

　　教育培训领域有几大主流类别：语言培训、职业培训、管理培训、教辅培训、幼儿教育。这几个类别吸引了投资人90%以上的资本。不断有更高更快的投资刷新纪录，也催生了一批在资本助推下的明星企业。除了新东方在语言培训领域一家独大，在其他领域迄今还没有出现任何一家培训机构可以号令天下。这些领域有着怎样的创业机会？

　　①职业培训(也有叫技能培训)，在欧美国家是很发达的一个领域，但在中国做得一直不太成形，很多这种培训在企业内部完成。不过，随着高校人才培养体系与社会需求脱节问题日益严峻，职业教育作为学历教育的重要替代品浮出水面。

　　其中，IT培训最为资本关注，竞争格局也较为稳定。多年来，北大青鸟、中科院软件研究所、NIIT和东软占到这一市场的近一半。近期，又有华育国际、汇众益智获得风险投资。公开数据显示，2007年我国仅IT培训销售额就高达45.8亿人民币。此外，汽修、烹饪、美容美发等细分市场也涌现出众多企业。北方汽修、北大青鸟都已启动海外上市程序。《创业家》采访的投资人无一例外地看好职业培训。“这个市场会越来越大，国家为了促进就业会有相应的政策支持。”

　　创业门槛：

　　1.对硬件设施的要求比其他培训业要严格。以汽修为例，学校要购置大批机动车用以教学和学生实践，再加之汽车维修所需专用工具、校舍建设，汽修培训学校从零建起的话前期投入要上千万元。选择职业培训作为创业起点，启动资金是第一道槛。正因为此，中国目前大部分职业培训学校的前身都是早期的技术学校，民办和国有占据了职业培训市场的大部分份额，也是如今职业培训太过分散的主要原因。

　　2.营销手段要强，名人效应很重要。技能培训的生源大部分是社会基层人员，需要强势的广告拉动。北方汽修就花重金邀请到了成龙做代言，思远IT培训的形象代言人也是家喻户晓的主持人何炅。

　　3.颁发的结业证书要靠得住，能得到广泛认可。“试想，清华大学开一个网络游戏学院，联想办一个IT培训机构，要比新东方搞一个IT培训有市场得多。”杨继说。他是新东方的创始股东，现在做创业投资。

　　②亲子教育也是投资人普遍看好的细分市场。亲子教育的对象是0到3岁的婴儿，而中国每年约有2700万新生儿。巨大的市场、新兴的行业，亲子教育机会多多。

　　这个行业在中国兴起于2003年。“幼儿园有可能会因为是做营利机构还是公益事业而受到政策的影响，投资有风险。但是亲子教育不一样，现在没有任何政策限制它的发展。它可以做大，连锁经营，IPO，不存在任何道德风险。”华兴资本副总裁李悦说。目前，这一行业的竞争者不多，主要有红黄蓝、东方爱婴和来自美国的金宝贝。这三者占到这一行业近60%的市场。

　　创业门槛：

　　1.亲子教育对软性的教研和教学方法有很高要求。对婴儿启蒙，是美式教育好，还是中国传统的诗词歌赋好，众口难调。此外，教学课程的设计不仅要结合教育学、心理学、行为学、社会学，还要借鉴、吸收国外的成熟经验，开发适合中国宝宝的课程。

　　2.目标客户大多是大中型城市的高收入群体，客户数量有限，而亲子教育的效果很难有明确的标准加以衡量。如何赢得客户，满足家长的预期是这类企业的挑战。

　　3.要上规模，需要连锁化经营，选址最好在高档社区附近。

　　③“投资口才，投资未来”，你经常会在机场报刊店听到这样慷慨激昂的演讲。

　　自本世纪初，管理培训在中国大行其道那天起，这个行业就遍布草根创业者的身影。2000年前后，余世维、陈安之等人把成功学引入中国，由此催生了管理培训行业。据业内人士估算，中国管理培训业的市场规模有600亿之巨。

　　管理培训业是所有培训业中入行门槛最低的，其最核心的资产就是讲师。初创期，不需要大笔的硬件投入和教学研究。它需要的只是一个超级富有激情的讲师，而这个讲师很可能就是创业者自己。纵观中国管理培训公司的创始人，不难发现这些人都具有共同的特征：出身贫寒、白手起家、锲而不舍、终成正果。他们最大的资产就是个人的奋斗史，用包装过的语言和手势去激起学员成功的欲望。

　　人间远景公司的产品“学习型中国”在业界已小有名气，其董事长刘景斓是这一领域的创业典型。他中专毕业，家境贫寒，为了销售某课程连续几个月打了几千个小时的电话，人称“中国电话行销第一人”。偶然的机会，他被别人请去讲课，赚得第一笔课时费后开始设立管理培训课程，自己亲自授课。现在他是活跃在管理培训市场上的“资深专家”。

　　管理培训业的低门槛促使这个行业的发展速度远高于其他培训领域，它适用的人群和覆盖的范围也远远超过其他行业，可谓是草根创业者的福地。

　　其实，无论教育培训行业的哪一个细分领域，从不同的角度来说都有足够大的市场。只是每一个领域都还没有一家独大的现象。比如，中小学教辅，获得风投青睐的就有学大、学而思、巨人等诸多不同特色的辅导机构，而不同区域又有大大小小不同类型的教辅培训班。这些机构凭借在当地的地缘优势也都有不错的成绩，但是因为管理方法的粗放和认识的局限，致使区域性的辅导机构很少能长久发展。“所以，市场不是问题，关键是管理能力能不能与发展速度相匹配。管理能力是民营培训机构能否做大的决定性因素。”和君咨询合伙人蔡萌评说。

警惕雷区

　　投资界有句玩笑说，做教育培训，想赔都难。这个行业机会多，但真是零风险吗？当然不是。

　　2005年2月，俞敏洪很焦虑。教育部宣布英语四、六级证书不再与学位挂钩。由此，新东方收益应声锐减2000万元人民币。俞敏洪顿感压力倍增。在北戴河一个饭馆里，老俞借酒浇愁。夜里回宾馆的路上，借酒劲跳进水里只求一个痛快。

　　教育培训业最大的风险来自政策。以下三大雷区，你要尤其注意：

　　雷区：民办教育法规

　　在教育培训领域，民营企业无法与国有势力对抗，后者毫无争议占有最好的设施、最有利的政策环境和最强大的师资阵营。但是教育有一小块领域是有松动的，民办学校成为民间资本涉足教育的一座独木桥。

　　可是，这座独木桥也不好走。

　　国家为规范民办学校办学出台了《民办教育促进法》，明文规定民办学校不得以赢利为目的，但是允许出资人从办学结余中取得合理回报。一位民办学校负责人对此哭笑不得：“这就是说，国家规定我们从事的教育是公益性事业，不能要求回报。可是在税收和政策上又把我们当成企业，企业就是以赢利为目的，这不是自相矛盾吗？”

　　国家政策的不明晰和办学条件的严格规定使民办学校在中国一直处在尴尬的境地。公开资料显示，北京的一所民办中学，2000年的学校事业总支出为400万元，2008年总支出达到1300万元，涨幅超过300%。民办教育的成本增长幅度远远超出其招生扩张速度。

　　雷区：地方政策摇摆不定

　　呼和浩特的白志明近一年一直愁眉不展。作为北京某中学网校的二级代理商，他已经几个月没有卖出去点卡了。

　　2007年，白志明成为北京一所中学网校在呼市的独家经销商，他从网校批量买进网校学习点卡，然后在当地卖出，从中赚取差价。

　　白志明的客户主要是初中生。他们时间充裕而且对辅导的需求很大。白志明特意在几个中学附近租了办公室，购置了电脑，聘请了辅导老师。开始的时候，呼市的家长根本不看好网络授课的方式，他们不放心孩子花时间在看不到老师的学习方式上。白志明一点一点地进行消费者辅导，想尽办法与学校取得合作。通过学校告诉家长，网络上可以解答孩子的任何问题，而且题库更全、名师更多、操作更方便。好不容易理顺了与学校的合作条款，家长们逐渐接受了网络辅导的方式，白志明以为收获的季节到了。可是未曾料到，内蒙古教育厅出台了一个条令，不允许初中学校开设网络辅导班。这一下，白志明前期的努力全都付之东流。几千张点卡在手里卖不出去，白志明一筹莫展。

　　雷区：新东方的领地

　　即使是前人走过的路，同样有雷存在。

　　新东方是以托福和GRE考试辅导起家的，时至今日，这两块仍然是新东方的核心业务板块。“如果动了新东方这两块业务，老俞(俞敏洪)就会很生气。”杨继说，“新东方在不断扩大培训种类，但是它最核心的还是这两块。如果出现竞争者，老俞会想尽一切办法捍卫他的领地。”

　　“实在不行，老俞可以把我们这帮人请回去，我们肯定会卖命地给他讲。”杨继现在自己就在做投资人，他和一些从新东方出来的老同事打算成立一个基金，专门投资教育培训领域。他们投资有自己的原则，其中之一就是绝对不投跟新东方的主业相同的企业。

　　环球雅思创始人张永琪曾经被两张证折腾得死去活来：社会力量办学许可证和民办非企业单位登记证。(政策风险犹如过山车，要扛住)

教育+技术，资本新宠

　　新东方是培训行业的分水岭，它让资本看到了国内基础民生消费领域中蕴藏着巨大的投资潜力，教育正是这一领域的必备之选。在新东方之后，培训市场的商业模式发生了变化。迄今为止在美国上市的5家公司中，有3家的培训业务主要依托互联网展开。“教育+技术”正在成为培训企业的主要经营方式。

　　2006年底，英籍华人李国栋创办的一德教育获得ASI、硅谷天使投资人RussSiegelman以及新东方联合创始人徐小平的联合投资。一德是做口语培训的企业，其商业模式是，将虚拟电话呼叫中心套用在口语培训上，使学员实现随时随地的一对一口语训练。一德迅速成为中国最大的口语一对一教学机构，每个月的授课时间累积超过1万课时。

　　“很难想象，如果是传统的教育方式，1万课时要耗费多少老师多少时间和多少教学资源，但是借用我们的平台就很容易轻松实现。”李国栋说。他的灵感来自美国最大的电话呼叫中心LIVEOPS。这个呼叫中心有两万名分散在各地的员工为它工作。一德在虚拟电话呼叫中心技术的基础上进行改进，使这项技术可以应用于口语教学。在美国的口语老师可以运用这套系统进行教学。“我们将在美国有上万个老师。一德的核心竞争力会逐渐增强。”李国栋说。

　　2008年，“教育+技术”的模式放出一颗卫星，振动业界。安博教育集团获得中国教育领域最大的单笔私募融资1.03亿美元。至此，安博经过三轮融资，累计融资总额已经高达1.72亿美元，超过新东方在纽交所上市的1.125亿美元融资额，也超过之前几家在纳斯达克上市的教育业公司IPO当日募得的资金额。

　　安博称，它“用信息技术驱动教育服务”，但是接受《创业家》采访的多位投资人士和业内人士对安博模式的看法都是“看不懂”或者“不太看好”。

　　安博的CEO黄劲，曾在硅谷工作。2000年她回国创业，做软件产品。后逢互联网泡沫破裂，2004年以后，安博的定位从软件产品改为教育服务。公司主营业务三大板块横跨基础教育、职业教育、企业教育。

　　“安博提倡终生服务的理念，从小孩开始服务，希望一直服务到老。”黄劲的哥哥，安博的副总裁黄钢对《创业家》说。安博的授课模式分为线上和线下，主营业务三大板块几乎涵盖了培训行业的所有内容。纵观安博的业务线，它几乎涉足了培训行业的所有领域。仅凭一家公司的一己之力，欲横扫教育培训市场，安博怎样做到？

　　在引入5400万美元融资之后，安博开始快速跑马圈地。不到两年的时间，安博并购了分布在十个省的十余家教育培训机构，涉及课外辅导、语言培训、职业培训等领域，势头之猛让业界侧目。黄劲曾经表示，安博将主要从六个方面对收购的企业进行整合：首先是招生系统，提升市场宣传的工作，然后是教学管理，再就是IT系统与财务，而把这些联系起来的是品牌。

　　然而，不同的教育培训领域，授课方式的不同、目标人群差异大，对企业管理、营销、组织流程各有侧重。就好像新东方涉足职业培训的北斗星培训学校，表现一直不尽如人意，品牌影响力也远远不及那些专业做职业培训的企业。安博短时间内快速并购，能否消化顺畅，是很多业界人士担忧的。

　　下一个新东方在哪儿？

　　现如今，“新东方”这三个字已经不单纯是一个名称了，它代表着强势的品牌吸引力、行业内的至尊地位、大规模市值、持续的发展力。

　　资本和技术助推下的教育培训业里，是否还会产生下一个新东方？从产业环境和资本环境分析，它至少要满足以下几个条件：

　　第一， 是某个细分领域的NO.1。

　　但语言培训不包含在内，在同一市场，第一只有一个。

　　第二， 它可能会出现在A股。

　　《创业家》在采访中了解到，目前着手进行海外上市的中国本土培训公司不少于20家。但是从过往经验看，美国股市能容纳的同一产业中国概念公司不超过5家。而中国的教育股在美国已经出现了5个，扎堆去美国上市，很难有不俗表现。

　　相比之下，国内A股的市盈率已经超出美股一倍，中国的企业对中国的政策、环境、语言都更加熟悉，相比千里迢迢的美国上市路，A股显然更有爆发潜力。

　　第三， 有合法的架构用以规避政策风险。

　　新东方上市后，最早获得风险投资的一批培训公司都按照风险投资的要求搭设了海外上市架构。中国资本市场上，曾有过英豪科教、托普科技等教育公司，但都因各种问题而退市。教育培训企业若想A股上市需怎样组建公司架构？后文另有解答。

　　第四， 有创新的商业模式。

　　前文提到，“教育+技术”会是今后教育模式的主流。传统的面对面授课孕育出了新东方，下一个新东方必然要通过创新的商业模式覆盖更多人群，获得稳定收入。

　　第五， 创业团队要有师者之心。

　　传道、授业、解惑永远是为人师者之根本。教育培训企业的创始人不一定是教师出身，但要怀有师者之心，如此才能平衡育人与牟利的关系。

　　TIPS：新东方模式

　　新东方模式亦被称作红筹上市方式。“红筹模式”是指境内A企业的实际控制人以个人名义在开曼群岛、维京、 百慕大等离岸中心设立SPV(特殊目的公司，即壳公司)B公司。由B公司在境内设立一家外商独资企业C。C公司和A公司签订合同，由C公司提供咨询或管理服务，A公司绝大多数利润作为咨询服务费输入C公司。B公司担负向境外私募股权公司融资的角色，而后在境外IPO，达到曲线上市的目的。

　　新东方2006年9月上市，最早的身份是民办学校。受《民办教育促进法》中“不能以赢利为目的”的限制，新东方学校不具备上市资格。内外部的种种原因促使新东方成立了新东方教育集团，在境外设立了壳公司。新东方教育集团与新东方学校并行存在。新东方学校的利润每年以咨询费的方式变相上缴给集团。虽然是左手倒右手的举动，却合法地规避了风险，由此可以名正言顺地以公司形式到海外上市，给国内诸多教育培训公司带来示范效应。

　　财政部和国家税务总局日前联合发布通知，对动漫产业发展中的增值税等多个税种进行减免。

　　“政策改革的推动必然影响到动漫企业的融资环境。”上海漫唐堂文化传播有限公司执行董事刘辉表示，动漫产业对于风投的吸引力正在升温。但他同时坦言，几乎国内所有原创型动漫企业均面临融资难题。

　　因此，众多原创动漫企业正在尝试曲径通幽，进行动漫产业融资的创新尝试。

　　7月31日，财政部和国家税务总局联合发布通知，对动漫产业发展中的增值税、企业所得税、营业税、进口关税和进口环节增值税等进行减免。对此，国家动漫游戏产业（上海）振兴基地办公室主任朱建民告诉记者，国家在政策上以“先走小步、再走大步”的形式，将支持落实到动漫产业头上，这从长远来讲无疑是有益的。

　　而之所以将优惠落实到税收上，许多动漫企业的经营者认为，国家从产业层面意识到了动漫企业“贫血”的问题，因此希望从“节流”的角度加以引导。虽然其在产业链上覆盖的范围有限，同时对于很多处于起步阶段的创业型企业来说，短期内无法实现营收，也就得不到实惠，但这是一个信号——“意味着国家对于动漫产业的支持正在慢慢放开。”一位经营动漫衍生产品的企业主对记者表示。

　　据上海漫唐堂文化传播有限公司（以下简称“漫唐堂”）执行董事刘辉透露，以前都是他们到处去找VC，现在风水轮流转，一周内他经常要与各路投资者开上3、4个会，讨论股权或项目融资的问题。动漫产业对于风投的吸引力正在升温。

　　作为国内最大的漫画创作机构之一，漫唐堂有近十年的动漫行业经验。特别是在漫画创作领域，曾获得2008年中国创业投资价值榜“新锐企业50强”、文化部原创漫画扶持计划重点扶持团队等殊荣，在动漫圈有相当的声誉与地位。但是刘辉坦言：“身处最易被遗忘的漫画创作产业前端，要么就是价值被低估，要么就是因为原创的风险性而得不到风投的青睐。”刘辉所总结的，几乎是国内所有原创型动漫企业的融资难题。

　　ACG整合：

　　动漫价值链上的互利共荣

　　所谓ACG，就是英文Animation、Comic、Game的缩写，是动画、漫画、游戏（特指电子游戏）的总称。随着电玩产业的快速崛起，在日本，1990年代此三项产业已紧密结合，许多作品企划都是跨三项平台以期达到最大收益。

　　据日本贸易振兴机构的调查结果显示，日本国内与动漫有关的市场规模已经超过2万亿日元。清科数据也表明，日本则通过动画片、卡通书和电子游戏三者的商业组合，成为全球产量最大的动画大国。世界市场的65%、欧洲动漫产品的80%来自日本。动漫产业占日本GDP的比重超过10%，成为日本第三大产业。

　　而在中国，动画、漫画、游戏产业几乎都是独立作战，几乎没有跨三项平台运作的规模型企业。漫唐堂正是开启了国内第一个动漫游戏异业合作项目，实现人气网游《梦幻西游》的漫画化、动画化、周边化。

　　刘辉将漫唐堂的核心模式称为“商业动漫画”，即“以故事内容为核心，从商业需求出发，通过好的形象与故事，以漫画、动画及游戏的表现形式，传播、吸引并引导青少年消费者，从而达到传播产品与服务的效果。”在日韩，这种成熟市场商业动漫画直接体现为“ACG模式”，而《梦幻西游》就是国内最形象的案例。

　　据悉，在网易2008年的财报中，网络游戏占据了90%左右的收入来源，而其中最大的贡献者就是《梦幻西游》，该游戏注册用户达2.3亿，并且在8月2日创出了256万同时在线人数的业界记录。据投资银行Oppenheimer预计，网易今年第二季度将至少实现收入1.2亿美元，同比增加5%，主要驱动力来自《梦幻西游》和《大话西游2》。

　　借《梦幻西游》的品牌强势，漫唐堂携网易、联合发行商，共同开发包括漫画、动画在内的网游周边产品。据刘辉介绍，国内网游市场周边产品的不成熟，给动漫企业提供了合作的机会，也让网游企业看到了增值的空间。“我们与网易是互利共存的关系，通过三年多的内容创作、对游戏玩家的研究及传播，许多喜欢动漫画的青少年，通过网络、报刊与活动等渠道，基本上都知道《梦幻西游》出漫画了，这种影响力将随着我们的动画的推出进一步强化。”刘辉说。

　　而除了从游戏到动漫画之外，由漫唐堂主导、国内第一部知名漫画《1区212》改编的同名webgame（页面游戏）也拟于10月上线，同名舞台剧将于年底面世。这也是产业链的延伸。

　　而就ACG产业链模式而言，由于动漫的产业规模和运营能力还不足以成为ACG模式的主导力量，因此动漫企业的野心不能太大，不要妄图整合产业链上的全部环节，而要做“微型冠军”，即要在细分市场做到最好。所以，最好的合作一定是拿出自己最强的，与其他强势合作伙伴进行分享。

　　据刘辉介绍，与网易的合作不仅开创了由第三方操作的国内商业动漫的新模式，并将为漫唐堂带来千万级的可能年收益（二十年授权收益与后续产品开发价值收益）与无价的品牌优势。目前有多个跟进类似的商业动漫画项目，这就是分享与合作的效果。

　　刘辉戏称漫唐堂走的是“傍大款、学大款、成为大款”的路径。其产业链上的合作伙伴还包括网易、SMG、优扬传媒、江通动画、安徽出版集团、辽宁出版集团等强势合作伙伴。从这方面来看，他所强调的漫唐堂的核心竞争力除了内容原创优势外，还有一个“整合运营”的能力。刘辉说：“我们不奢望什么都为我所有，能够整合更多的同行，一起打造一个好的项目并分享成绩，是我们期待的。”

　　项目融资：

　　更符合中国动漫产业实情的模式

　　对于资金，刘辉的观点是：国内动漫产业的短板是内容、资本与产业链。就资本而言，相对股权融资，他更看好基于项目的产业资本。无论是目前火热的动画电影《麦兜响当当》，还是之前创造亿元票房的《喜羊羊》的动画电影，都能够见到上海文广（SMG）与优扬传媒等产业资本的身影。

　　与股权融资不同，这类产业资本更多以项目为中心，灵活机动，且不涉及公司间的复杂关系，对于投资方与项目方，都更能够接受。在日韩等动漫产业发达的国家，这种“项目融资”又经常表现为“合作拍片”——某个好的创意与本子，甚至一段三五分钟的样片，就可以去与电视台、玩具商、出版商进行投资洽谈。内地也有这样的个案，今日动画就曾用《中华小子》的片花从欧洲融到400万欧元的投资。

　　早先，漫唐堂也经历了从“股权融资”到“项目融资”的观念转变。据刘辉介绍，“以前很多企业找我们谈，想收购我们公司，都被拒绝了。不是我们不想要钱，而是彼此之间的文化差异等问题，让我们望而却步。相反，《梦幻西游》项目推出来后，很多产业链上的同行来跟我们谈合作，包括前面提到的优扬传媒、SMG等。我想，不仅仅是项目本身优质，而是这种简单的合作关系也是大家期待的。”刘辉坦言，项目融资也许才是最适合创意产业的融资形式。

　　与此同时，项目融资也对文化创意产业链提出了更高的要求。项目融资要求有一个好的管理团队，一个成熟的产业链。“对于整个产业链，我个人的判断是，一是好项目比好公司更有意义，二是项目管理更考验一个团队，三是一个好的项目足以支撑起一个优秀的公司。”谈到优秀项目对行业及公司的意义，刘辉特别有感触，“以前漫唐堂公司做的都是百万级的项目，《梦幻西游》项目一下子将公司的级别上升到千万级。当然，从我们运营过程中，我们也发现自身与行业中的很多问题，产业链中的许多环节需要我们共同的努力。”

　　就这样，基于“傍大款”的经营理念，漫唐堂获得了包括复星在内的多家投资者的关注。但刘辉表示，我们都不急着做决定，也不会盲目迎合资本；因为我们找到了基于ACG却不仅局限于Game的商业模式，使位于产业前端的漫画可以拥有更多元化的商业合作空间。“而就选择投资者来说，我们现在不仅看重资金，更看重其能带来的资源。”他笑着说，“如果是复星，我们还愿意打个折。”

　　但值得注意的是，活跃在各个动漫产业投融资论坛上的网游企业也不在少数。日前举办的“中国动漫产业发展高峰论坛暨投融资项目对接会”上，盛大、完美时空、巨人的投资经理纷纷表达了对动漫产业的兴趣。就实力丰厚的网游企业来说，对于动漫企业的股权投资也许是他们更青睐的形式。

　　一位网游企业的分析师对本报记者表示，动漫和网游的确是可以互补增值的两大产业，借鉴ACG的发展模式目前在国内也是一大热门。不过，如果公司和项目有价值，股权投资仍是他们考虑的主要形式。“在动漫产业格局未定的情况下，股权投资可以迅速补全网游产业上游的原创力量；而且现在还能谈到个好价钱。”他说。

　　早自2000年之后，我国婴童产业增长率就高达30％，远高于同期GDP9％的增长率

　　目前，中国已经成为仅次于美国的第二大婴童产品消费大国

　　80后爸爸黄先生向记者摊开了他1岁宝宝的消费账单：尿不湿300元；奶粉700元；鱼肉等副食品500元；玩具、衣服200元……杂七杂八加起来差不多得2000块。在一家IT公司上班的他笑言：“现在的孩子真是金子堆大的，放在我们出生那会儿真是不敢想象。”

　　一张张高昂宝宝消费账单的背后，是一个日渐兴盛的朝阳行业———婴童产业。中国轻工业联合会副会长杨大行告诉记者，近年来新一波“婴儿潮”的涌现，带来了一个无比庞大和充满潜力的需求市场。目前我国0-6岁婴童数量约有1.71亿，其中城镇0-6岁婴童约有7700万，以平均每个孩子每年花销5000元进行概算，这一市场规模约为8500亿元，到2010年将有望迈入“万亿俱乐部”。

　　六个钱包供一个孩子花

　　资料显示，早自2000年之后，我国婴童产业增长率就高达30％，远高于同期GDP9％的增长率。目前，中国已经成为仅次于美国的第二大婴童产品消费大国。

　　中国社会科学院一位专家指出，我国目前所处的第四次生育高峰期的主要群体是改革开放初期出生的第一代独生子女，他们的思维方式、受教育程度、生活观念以及消费观念和父辈差异很大，“这决定了他们在孩子成长的花费方面表现出两个特点：一是舍得花钱，二是在花钱趋向上越来越重视婴幼儿的素质教育”。

　　“婴童经济”另一强力支撑点还有我国特有的家庭结构。中国轻工业联合会副会长杨大行分析，现代都市普遍是“4+2+1”的家庭模式，四位老人、一对夫妻围着一个孩子，“六个钱包供一个孩子花”。

　　新一轮“淘金潮”即将引爆

　　按国际通行指标，人均GDP达到五千美元左右，婴童经济就进入现代意义上的发展阶段，中国不少沿海城市都已经达到了这个标准。中国婴童经济已进入黄金发展期。

　　据预测，2006年开始的这股“婴儿潮”到2033年将达到峰值。杨大行表示，这波“婴儿潮”将全面冲涨起容量巨大的中国孕婴童产业市场，引爆新一轮“淘金潮”。

　　杨大行说，现在不仅医院产房爆满、商场超市里的各种婴儿产品热卖，而且婴幼儿产品经营也越来越细分化，出现了婴儿用品专卖、专业婴幼儿摄影、婴幼儿早教、婴儿浴房等新兴的业态。一家母婴店老板介绍，广州近年来涌现出成千上万家母婴店，商品服务琳琅满目，这一数量还在不断增长。

　　粤成立协会规范行业发展

　　据统计，广东去年新生的“奥运宝宝”破纪录地超过了120万。预计2009年全省出生人口在125万左右，未来几年全省每年新生儿将保持在120万人左右。以近7年的新生儿数量累积，目前广东0-6岁的婴幼儿总数约为800万，若按零售市场数据显示的婴童用品家庭月消费900多元这个数字来进行概算，广东每月的婴幼儿用品消费额就有70多亿元，而全年则高达860多亿！

　　杨大行说，广东不仅是重要的婴童用品消费市场，同时也是该类产品的制造大省。以玩具业为例，广东玩具总产值占全国的7成。童装产量达3亿多件，也稳居全国榜首。

　　但广东孕婴童用品行业也存在诸多问题。杨指出，行业不够规范有序、缺乏协调管理、企业规模小、知名品牌少、低水平同质化竞争过度、服务质量参差不齐等，均阻碍了婴童产业的健康发展。

　　据了解，为规范行业发展，广东省轻工业协会已联合数十家孕婴童产品生产企业，共同发起筹建全国首个省级孕婴童产业协会，目前正在紧张筹备中。

　　■链接

　　国际孕婴幼用品展9月在穗举行

　　本报讯“2009广州国际孕婴幼用品展览会”将于9月12日至14日在广州锦汉展览中心举办。

　　展会分六大主题展区，展品内容涵盖婴童服装、食品保健品、养护用品、寝居用品、出行用品、童车、玩具、益智产品，以及孕妇服饰、卫生用品、孕期及产后营养食品和保健品，早教机构、婴童摄影机构等。

　　据悉，展会第一天为专业观众日，只对采购商、经销商、零售商等专业观众开放，第二天和第三天为普通观众日，免费向孕婴家庭开放。

　　自2004年以来，中国的文化创意产业作为新兴产业，越来越成为人们关注的焦点，特别是在金融风暴席卷全球的背景之下，这一产业正以其勃勃生机，受到更多的热捧。从本期开始，《创业周刊》将陆续推出聪明行业里的创业企业之文化创意产业系列。

　　风险投资对于国内动漫产业的追捧其实并不滞后，他们对于创意产业的投入从不吝啬，上千万美元的大笔投资频现。

　　但是，《喜羊羊与灰太狼》动漫电影的出品方之一的广东原创动力文化传播有限公司总经理卢永强此前在接受CBN记者采访时说：动漫产业是一个长期的行业，公司成立才五年，如果风投抱着投入一堆钱给企业，明年就想收回一大堆钱的想法是不现实的。

　　“我喜欢与这些金融机构有长期合作，而不是急功近利。”他说，“过去我也听到过有动漫公司拿到风投，但拿了钱并不代表成功，只能代表你多了一些条件，你可以走快一点。这只是起步，这并不是终点，哪怕你做到一定规模，哪怕你上市了，这也不是终点。”

　　关注市场数字化的趋势

　　纪源资本（GGV）投资合伙人关新对CBN记者表示，动漫是一个不断变化的产业，尤其是目前这个数字媒体风行的时代，动漫作品通过数字化处理之后，可以通过电子书、三位立体电影、卫星电视、互联网等各种载体传达给更广的人群，给人很大的想象空间。

　　关新十多年前就开始关注动漫企业，看到现在中国成为世界上网民最多、手机用户数量最大的国家，他非常兴奋。“这意味着中国动漫产业的市场已经形成，所以接下来最重要的问题，就是动漫企业本身有没有一套整合资源、建立品牌和控制渠道的能力。”

　　此外，关新认为动画片已经演变为视觉消费品，这类商品要吸引观众的注意力，首先就要有扣人心弦的情节、人格魅力的角色、强烈的视觉冲击和丰富的文化内涵。因此，比起那些人物和剧情都很简单的二维动画片，关新对三维动画的未来充满希望。

　　以三维动画制作为例，关新表示，国内有过硬三维制作技术的动画公司还不是很多，此外，拍摄动画时镜头怎么推进、人物形象怎么设计都是一个不断改进、精益求精的过程。“投资原创动画企业需要很长的培育时间，风险很大，投资时一定要选择一个有潜力的创业团队。”关新表示。

　　关注团队核心竞争力

　　启明创投投资经理羌铁枫对CBN记者表示，比较看好有原创能力的动漫创作团队，因为只有好的产品才能投放市场，获得持续的生命力。有些动漫公司靠接动漫加工订单为生，尽管也能赚一些钱，但这些企业相互之间的竞争却非常激烈，而且加工的利润越来越薄，一旦订单枯竭，倒闭的风险就非常大。

　　羌铁枫分析，动漫产业链很长，中国动漫产业未来会如何发展，有必要参考发达国家的产业模式。在发达国家，动漫产业的每一环都有非常优秀的公司在经营，而且利润很高，因此国内的动漫企业应该明确自己有何种优势，最适合做产业链上的哪些事情。

　　比如说，在美国，一般是不同的大型集团垄断整个电影制作、发行、品牌运营和衍生品推广，如迪斯尼、时代华纳等。而日本则是产业链的不同环节上分布着众多小型公司，动漫作品先是通过杂志连载；出版社根据读者反馈好的发行单行本；大型集团介入，漫画作品做进一步加工，改编成动画片，或是根据造型制造玩具、服装、日常用品等衍生产品；然后再开发游戏。

　　此外，发达国家的动画制作公司已经越来越重视高科技的手段，在美国投拍一部动画电影的资金绝不亚于一部真人电影，而且越来越多的好莱坞大片中，也能看到动画公司制作的特技效果。

　　但国内动漫产业要进一步发展壮大，还必须解决一个重要的问题，即盗版猖獗的问题。从国外的经验看，后续产品会为前期创意带来最大的收益，例如美国著名动画片海绵宝宝的衍生消费品已经在全球累计达到了超过75亿美元的销售额，涉及服装、生活用品、文具、装饰品、食物等等。但在国内，一般只能通过把控正版产品的质量，让其物有所值，才能抵抗盗版带来的冲击。

　　关注产业链上的盈利机会

　　上海天络行文化传播有限公司总经理张丽华指出，目前国内大部分动漫公司在为生存煎熬，大部分公司不知道将来的收益在哪里。

　　她告诉CBN记者，据统计，去年全国动画片生产数量达到13万分钟，中国已成为动画片生产大国。“在所有的成本中，内容成本是最高的。”张丽华说，“现在已经达到平均每分钟1万元的成本，但往往投入与产出不成正比。”

　　动漫创作必须要知道市场在哪里，而不是自以为是的一拍脑袋。与此同时，目前国内企业更多地把发行视野放在国内，打不开全球化市场的观念，这也是制约企业发展的因素之一。

　　张丽华说，动漫产业链包括创作、发行、播出、授权、产品开发等各环节。这样的布局也决定了动漫企业的收益有两部分组成，一部分是发行收益，另一部分则为出版收益，即通过商品化的渠道、衍生品的开发或是新媒体的延伸等手段。“国外光依靠前者的收益就能收回前期制作成本，但国内动漫光靠播出根本无法得到相应的资金回报，必须通过后者的收益才能实现盈利。”她说。

　　近几年张丽华发现，以前从事动漫产业的创始团队多从事跟文艺有关的工作，而现在更多地在下游从事服装或是玩具的企业愿意掏钱开动漫公司。行业逐渐从内容产业化向产业内容化的方向转型。

　　此外，从产业链的终端开始推出形象，再向动漫制作、发行、传播环节延伸也是一种趋势。

　　周一到周五，每天晚上7到8点，黑客基地的视频教室都会按时开课，虽是收费听课，但人气依然越来越旺盛，能容纳500人的网络教室，每晚都至少要开3个，总是挤满了来自全国各地的年轻人，他们都是来学习黑客技术的，虽然他们中间有些人连中学都没有毕业，英文字母甚至都认不齐。
 

　　成立于6年前，总部位于北京的黑客基地原本只是一个黑客技术狂热爱好者聚集的论坛，依靠收取寥寥的会员费来维持服务器运转，毫无商业追求，但是，最近3年来，它的会员爆炸式增长，已经超过了100万。

　　上个月，他们拿到了1000万的风险投资，更名为黑基国际科技有限公司，网络上的在线教室已经越来越无法满足求学者的需求，他们打算开设实地教学的课程，在黑客培训的市场上大显身手。

　　黑客基地、黑鹰、华夏，这3家目前被誉为中国三大黑客培训学校，无论是会员数量、网站人气还是课程质量，在中文互联网世界大大小小1000多家类似的黑客培训网站中都名列前茅。最近一个多月里，记者接触了其中两家。

　　他们都反感被称为“黑客培训学校”。“我们是网络安全培训学校。”黑基的安全顾问王献冰，黑鹰的李强见记者的第一面都如此强调，但在数以百万计的年轻求学者那里，大都抱着学习黑客技术的目的而来，至于学成后，用来干什么，则是这些黑客培训学校无暇也无力思考的问题。

　　按照现在的增长趋势，用不了几年，这类学校就将迅速培训出数以千万计的掌握基本黑客技术的年轻人，很难想象，这将对中国乃至全球的互联网世界产生怎样的影响？

　　黑客的堕落与普及

　　1997年就大学毕业的王献冰是中国第一代黑客中的佼佼者，他的网名“孤独剑客”在曾经的黑客界可谓无人不知。

　　如今，他已算是个不折不扣的成功人士，开着宝马车，在北京中关村的写字楼里经营着自己的公司，黑客基地的1000万风险投资，正是他带去的。但他却异常反感别人再将其称为黑客。“过去几年所谓的黑客界实在是令人发指，我们现在都以黑客为耻。”王献冰说，低龄化、低学历、不计后果，这就是现在所谓黑客的公众形象。

　　黑客基地的统计数据显示，数以百万计的注册用户，大都是生于1990年前后的年轻人，以在校的大中专学生、毕业的应届生为主，此外就是技术工程师、网络管理员、网站站长、IT技术主管、信息经理和政府信息化工作人员等群体。

　　这一代年轻人自称为第六代黑客，与过往的黑客们不同，他们不再热衷于炫技，而是带有明确的经济目的，也因此，以“盗号木马”为代表的“商业病毒”，经过短短几年就成了黑客圈最流行的工具。

　　与曾经的神秘相比，今天黑客的门槛早已降低了许多。交几百块钱，在黑基、黑鹰这类学校学上几个月，很快就能成为所谓的黑客，偷QQ、网银账号、游戏账号、破邮箱、攻击网站，对于一个参加过初级培训的年轻人而言，掌握这样的技术没有任何困难。

　　在王献冰看来，这些都是初级的针对客户端的小儿科。像他这样级别的黑客，不断地有人找他来干更大的事，诸如直接攻击游戏的主服务器，大的公司之间互相雇佣黑客窃取商业情报。“我当然不会去干这些非法的勾当，我的公司每个月几十万的收入已经能够让我过上优越的生活，犯不着铤而走险。”王献冰说。

　　但并不是所有当初的黑客都像他那样，依靠开发出性能优越的防火墙产品而取得了商业上的成功。“很多小黑客疯狂敛财，大红大紫，买车买房，让很多真正的老黑客也坐不住了，最终锒铛入狱，实在可悲。”王献冰也承认，这样的事情在他身边时有发生。

　　越来越庞大的现实利益早已击溃了互联网世界的道德底线，对于新一代的黑客而言，不是这些孩子变了，而是他们面临的互联网世界和现实社会已面目全非。2007年熊猫烧香案件的始作俑者李俊就是个极其典型的新一代黑客。一个水泥厂技校毕业的中专生，一个从未接受过专业训练的电脑爱好者，一个被杀毒软件公司拒之门外的年轻人，几乎让小半个中国互联网陷于瘫痪。

　　“我们这样的人，读的是烂学校，父母是穷农民，属于被社会抛弃的渣滓，不自己找点出路，还能干什么？”记者找到了一个正在立志成为黑客的年轻人，他刚刚瞒着父母向姐姐要了600块钱，报了黑鹰的网络赚钱法培训班。“等赚到大钱后再出来接受你的采访，像他们那些前辈那样臭骂后来者。”在拒绝记者的采访时，这个1991年出生，刚刚高中毕业，在河南郑州一家计算机学校就读的孩子还不忘调侃一下前辈。

　　从黑客基地的统计数据来看，注册用户的疯狂增长是从2007年开始的。为什么会是这个年份？王献冰也不确定其中的原因，“不过，黑基的用户一大部分都是网游迷。”他分析称，中国的网络游戏从2002年开始，已经持续火爆了七八年，培育出来的用户数量是数以亿计的，一般来讲，人们对一种新娱乐方式的兴趣往往持续3年之后会慢慢减弱。

　　网络游戏让许多年轻人失去了女朋友、与父母闹矛盾、荒废了学业，当现实社会的种种不如意蜂拥而至时，网游迷的转型是早晚的事，大约在2007年前后，是网游迷转型的一个高峰，当那些资深网络游戏迷抽身时，会发现他们没有任何其他生存技能，学习黑客技术，从网游中获利，成了最便捷的方式。

　　“只要有10%的网游迷将兴趣转向钻研网络安全技术，这个培训市场的规模就相当庞大了。”王献冰说，如果黑基网站取消邀请注册限制的话，年内注册用户将会迅速达到500万以上，并且以我国网民的数量而言，仍然有数倍的增长空间。

　　黑客学校教什么？

　　黑鹰安全网是最近两年来，在网络安全技术培训领域迅速崛起的另一家网站，这家总部位于河南许昌的网站，经过几年的发展，人气和名气已经仅次于黑客基地。其创始者李强是一个相当传奇的人物，他15岁初中毕业，就四处打工。2003年之前，他还是一个疯狂的网络游戏迷。在网游玩厌倦之后，他迅速转型，钻研起黑客技术，这个只有初中文凭，没有接受过专业计算机教育的年轻人能够在被外人看来是高科技的IT领域做得风生水起，令很多人刮目相看。

　　李强的故事对许多网游迷来说，相当励志。4月份记者在许昌见到李强时，他已经正式注册了黑鹰科技有限公司，出任董事长，对于网站详细的盈利模式，李强并不愿意多讲，但显然，在这个中原城市，他已经是个成功的企业家，公司的营收也相当稳定和可观。

　　黑鹰的培训主要有四项课程，编程班、安全班、技术班和网赚班。网赚班学费600元，由李强亲自授课，黑鹰的网站上，对网赚班做了这样的介绍：李强，黑鹰科技有限公司董事长兼CEO，2003年创办国内最大的安全技术培训网站，熟知各种网络上可赚钱的案例，有适合菜鸟入门的项目，具有小投资，盈利快的特点；也有适合工作室大量电脑挂机项目，实现利用大量电脑达到自动化网赚的目的。

　　具体如何赚钱，则要交纳会费，成为VIP会员后才能知晓。对于各大黑客网站开设的备受用户欢迎的网络赚钱法培训班，王献冰不以为然：“网络赚钱法，操作好了能赚钱，但大部分人并不赚钱。”黑客基地并没有开设这样的课程。

　　网络赚钱法能够让许多年轻人深信不疑，显然并不只是异想天开。几年来，媒体报道的利用黑客技术、通过网络迅速暴富的例子越来越多，最近的例子是长沙市公安局刚刚破获的一起网银失窃案：22岁的“黑客”彭江明，只有初中文化，2006年开始，通过互联网购买黑客软件，利用互联网侵入手段在银行大堂电脑及网站广泛种植“木马”，窃取银行客户的身份证号、银行账号和密码以及手机号码等个人信息。然后通过网上购物、贩卖手机话费充值、转账提取现金等方式获利，所得赃款用于购买高档汽车和日常挥霍。两年多来，他一共盗取了涉及19个省市，300多个银行客户账号，涉及金额达700余万。

　　除了这些针对个人账户的窃取和攻击之外，网络黑客最大的获利对象同样来自于网游。现在中国几乎每天都有一款新游戏上线，没有哪家游戏网站没遭遇过黑客的攻击和敲诈的，但是没有哪家游戏公司会将这些事情公开化，对于实力雄厚的网游公司来说，可以寻求更为强大的安全防护系统，但对大部分中小网游公司而言，最现实的做法是与黑客组织达成妥协，以在其网站上刊登广告，支付广告费的形式寻求他们的保护。

　　不需要学历，不需要经验，不需要懂英语，只要花上几百元钱，就能成为一个在互联网世界为所欲为的新时代“黑客”，类似的宣传策略几乎挂满了每家黑客培训网站的页面上。而已经成型的互联网黑色产业链的暴利更是足以引诱更多的青年人向其投靠，形成强有力的人才竞争。

　　如何带到阳光下？

　　在黑鹰日益壮大的过程中，2006年初，公安部门的查封是一个不小的打击。当年2月底，在接到群众举报后，许昌市公安局网警支队依法刑事拘留了李强，罪名是涉嫌利用国际互联网络传授犯罪方法。

　　对于那次事件，如今担任黑鹰安全网站站长的张磊解释称：“那是一场误会，是被人陷害的。”事实上，李强释放后，确实又将黑鹰网重新开办起来，并加强了同政府的合作。

　　最大的一次合作是为公安部门制作了一套河南省网吧监控系统。“这套系统是免费提供的，政府要求网吧安装，我们的收益是通过在系统中植入商业广告来实现。”李强说，除此之外，部队系统也会找上门来合作，比如为济南军区的内部系统提供安全测试报告。如今，黑鹰公司与公安局网监支队、济南军区甚至国防科工委都是合作共建单位。

　　种种举措，都让来自政府的管制压力比以前缓和了许多。对于身处北京的黑客基地而言，同样面临类似问题，王献冰也急于摆脱黑客学校的名声，“我们这次注资1000万，就是希望将网络安全培训正规化，做成网络安全工程师认证培训机构，而不再被称为黑客学校。”王献冰说，事实上，国家并没有法律规定不准进行黑客技术研究，关键在于授课的课程设计，是在一个实验环境中讲解的，必须研究如何攻击网站，才能讲防范。

　　对于这个尚处于灰色地带的行业来说，如何处理与政府的关系，始终是他们不大愿意面对的话题。学员毕业后，他们会用这些技能去做什么，这个就很难保证。一个从黑客基地学成毕业，网名为“best”的会员告诉记者，他的同学中，最让人羡慕的是那些被推荐去了国家安全局、国防部等等国家机构的人，这些机构经常会到黑客基地的会员中选拔人才，“在大家看来，这样的职位相当好，但是能走上这条路的人，他们付出的努力远远超过别人的想象。”

　　李强也告诉记者，最近几年来，国防科工委、军区等单位经常会来网站发布招聘广告，将会员中那些真正优秀的黑客人才重金纳入公务员队伍。其次的选择则是像best这样，找一家正规的网络安全公司，做一个安全工程师，对这个大专毕业，年仅21岁的孩子来说，在北京有稳定的工作和收入，且是自己爱好和特长所在，已经相当满意。

　　但相对于每年数以百万计的求学者而言，可以想象，更多人无法获得这样的机会，大部分人学成之后，最大的可能都将是义无反顾地投入网络犯罪的洪流。不论是北京的黑客基地，还是许昌的黑鹰安全网，都将自己定位为中国最大的网络安全门户网站，都称自己核心的培训业务是网络安全技术培训。

　　但攻击与防范，在很多时候无法区分。在缴纳会员费，报名学习之前，很多用户会要求黑客基地的老师们先帮忙黑掉一个网站，或者盗取一个QQ号，以示技能。

　　面临这样的现实，如何将这个行业真正带到阳光下，是个难题。王献冰说，他希望他的1000万风险投资能让黑客基地走出一条阳光下的新路。“未来的目标应该是北大青鸟那样的IT培训机构。”王献冰说，北大青鸟每年的培训收入达到了20多亿，已经计划到美国上市，而根据行业规律，在整个IT培训市场中，网络安全培训至少将占据15%~20%的份额，最保守的估计，这个市场完全正规做下来，也应该有过亿的市场价值。

　　中国互联网的飞速发展，已经让网络安全人才匮乏到一个相当严重的地步，人才的培育至少滞后于社会需求5到10年，职业培训将承担起弥补这个社会缺漏的重要途径，因此，对黑客基地的投资，王献冰相信一定能够成功，最终能够将黑客基地打造成一个受人尊敬的网络安全培训机构，而不是今天人们所认为的“黑客学校”。

　　刘此前擅长的是半导体、通讯及消费电子领域的投资。事实上，这也是富鑫国际首次涉足传统行业的投资。

　　2008年12月31日，巴布豆宣布，公司获得由富鑫国际主投、江苏高科技投资集团跟投的800万美元投资。“目前，该资金已全部到位。”

　　巴布豆成立于1994年，一直从事儿童服饰和用品的开发研制。目前巴布豆在国内设有305家专柜和专卖店。

　　刘坤灵认为，“传统行业的确是很大的一个空间，存在着满足中国种种内需的机会。而且中国境内还没有在儿童范围内产生一个比较大的品牌，目前市场上的品牌都比较分散，我认为这个就是我们成长的机会所在。”

　　富鑫国际投资投资经理、该项目具体负责人王大鹏坦承，富鑫早已看中中国儿童市场，“我们认为这个市场在未来3-5年内会有一个爆发式的增长，基于这个判断，我们接触了一些中国儿童用品公司，巴布豆是我们看下来资质最好的公司之一。”

　　做中国的Hello Kitty？

　　尽管如此，由于是第一次涉足传统行业的投资，富鑫对这个项目表现得非常谨慎。

　　“从2007年他们就开始接触了，一直到2008年12月才正式确定投资，前后大概一年多时间。”巴布豆创始人兼董事长林启东说。

　　而这一年也是国内资本市场以及股权投资市场异常动荡的一年，因此双方对巴布豆的估值过程也一波三折。

　　“2007年的这个时候开始跟他们谈融资，当时的市场情况非常乐观，前景也非常好，我们的预期都非常乐观。但在后来尽职调查的过程中，有一些小问题需要处理，拖了一段时间。结果随着外部市场的变化，对公司本身价值也做了一些相应的调整。”提起此事，王大鹏也有点感慨。

　　但林启东表示，尽管最后估值比最初预期要低，有点遗憾，但“在这样的时候能得到基金的认同，也是一种雪中送炭，很珍惜”，而且“市场的时间不会等你，团队做这个决定做了慎重的考虑和评估，这次融资对巴布豆来说是个很好的机会”。

　　最终，2008年12月31日，巴布豆获得由富鑫国际主投，江苏高科技投资集团跟投的800万美元。

　　公司目前共有两个自主经营品牌，Bobdog（巴布豆）和Bear Famania；此外，其代理品牌有法国婴幼儿用品第一品牌Absorba及Adidas等，产品包括各年龄阶段的童装、童鞋、文具等。

　　该公司主要品牌之一巴布豆是日本SUNWORD公司于1987年创立的卡通品牌造型，由台湾红林股份有限公司引入国内，并于1994年在上海创立了上海巴布豆儿童用品有限公司。

　　但目前该公司的股权结构已经发生了变化，“红林已经分出去了”，而此次巴布豆的融资将有一部分被用来永久买断巴布豆除日本和韩国外所有永久性的商标权与著作权。

　　“我们认为巴布豆的品牌是非常具有价值，把这个品牌买断到旗下后，对这个品牌的利用我觉得会更加的多元化和自主化。之前授权这部分的业务是红林在负责，并且已经有了一定业绩，包括袜子、鞋、书包等等。而买断之后，这些部分将由巴布豆负责。”王大鹏介绍道。

　　融资的其余部分则将用于巴布豆人才的引进、管理系统的建立、品牌建设以及销售渠道的拓展。

　　据王大鹏介绍，由于是家族企业，巴布豆此前一直采取家族式管理，投资过程中富鑫方面最担心的就是团队问题。

　　“做事情需要天时地利人和。巴布豆这次融资的时机就我们判断是比较恰当的，公司在上海，又辐射到华东、华南、华北这三个经济相对发达的地区，因此地理上也具备发展的潜力。唯一欠缺的就是团队建设。之后我们会帮他改善公司的治理结构，引进职业经理人，尽快改善这一点。”

　　林启东也表示，此前在资金规模小的时候，很多事情有心无力，而此轮融资后，将引进高端营销人才，同时建立起公司的ERP系统，“把整个公司进行系统提升。”

　　品牌及销售渠道的建设是另一个重点。

　　据林启东介绍，此前巴布豆的销售区域主要集中在北京、上海等一线发达城市，而在其接下来的发展战略中，将致力于将品牌渗透进二三线城市市场。目前巴布豆在国内设有305家专柜和专卖店，而林启东表示，“我们在过去的15年时间里才做了300个店，今后三年的目标是开800个店”。

　　此外，一直针对高端童装市场的巴布豆将考虑开始转向“平价的奢华”这一路线。

　　“品质不变，但会在风格上有一些改变，价格上不会像以前那么高的定位。我们希望服务更多的人，比如一个金字塔，以前我们只服务最顶层的10%，我们现在希望把它扩展到30%的客人，这将带来远超过3倍的空间”。

　　“我们正在思考，能不能把这个品牌通过用品的整合，通过加盟或者直销的方式，到全国各地去设点，我们的品牌定位目前对二三线城市的人来说还是比较贵的，怎么让他们买得起我们的牌子，这就是我们目前要做的。”林启东说。

　　林启发介绍道，巴布豆目前的年销售额在2亿元人民币左右，2008年的年增长率为60%，而富鑫国际给巴布豆定下的目标是2009年增长200%。

　　王大鹏认为，“如果公司能够正常运作的话，未来三年时间内应该会在某个领域内超过丽婴房，例如服装。”

　　但林启东认为，巴布豆跟丽婴房事实上并不存在激烈的竞争关系，“婴童和儿童相提并论意义并不大，只有局部的一个重叠”。他的目标是，“在三到四年的时间里，在中国做到童装品牌的第一。”

　　目前中国童装市场存在过于分散的特点，“没有任何一家公司在这个市场上的占有率超过5%，并且具有地域性差距，各地都有自己占有率最高的童装品牌。目前巴布豆在上海、杭州和福建的童装市场中，拥有最高的市场占有率。”

　　不仅仅是国内，林启东说，他最大的梦想是能让巴布豆代表中国在海外市场占有一席之地，“日本有Hello Kitty，美国有Disney，中国呢？未来我希望通过对毛绒玩具、文具等领域的授权，把巴布豆打造成一个完整的儿童品牌，然后跟这些授权厂商一起去海外拓展我们的版图。我希望把巴布豆打造成中国的Hello Kitty。”

　　这也是林启东选择融资的原因。

　　“进入中国的国际品牌越来越多，未来要面对的不仅是跟本土品牌的竞争，还要跟这些国际品牌去竞争；此外，据我了解，在国内一些相当知名的运动品牌中，虽然品牌的知名度没有那么高，但他们中有的市场份额甚至远超过国际品牌，这需要的是市场规模的一个填充。而如果我要实现我的梦，把这个品牌打造下去的话，就一定要先在中国取得第一，但是要第一，就不是我目前的资金规模和营运模式所能做到的。”

　　同时，林启东透露，巴布豆一定会有第二轮融资，具体时间则要看公司将来的业绩，“富鑫国际也告诉我，他们也不会只投资这次就完了”。

　　王大鹏认为，巴布豆可能2011年左右选择在海外或者国内上市，“那会是比较好的一个时机”。

　　2010年婴儿潮的诱惑

　　最吸引富鑫国际的则是巴布豆的轻公司模式。

　　“巴布豆的模式非常接近美特斯邦威，公司生产加工主要靠外包形式进行，它并没有工厂的业务，它会把相应的资源放在品牌建设和市场销售的层面，这个业务模式是我们比较喜欢的。”王大鹏说。

　　目前巴布豆的主要业务包括自主品牌在各领域的授权、自主品牌产品的设计、以及品牌和销售渠道的建设。

　　林启东认为品牌授权将有很大的附加值空间。

　　“比如日本的HelloKitty，它的商品尽管已经卖得很好了，还是没有它从品牌授权这块业务获得的利益那么高。”

　　而对于此前PPG、ITAT等轻公司出现的供应链等方面的问题，林启东则不以为意。

　　他认为，国内的生产环节已经很完善，“能够帮那么多世界知名品牌做加工，做巴布豆会有困难吗？所以在生产方面不以为惧。

　　此外，受金融危机影响，以前觉得我们订单数量不够大，拒绝我们的一些大厂现在都主动来找我们，这也是我们整合生产商的一个好时机。我们希望未来能像NIKE一样把生产集中规模化，找几个品牌信用良好的企业合作。另一方面，我们的销售渠道也在拓宽，用这样的商业模式能够快速把我的品牌填满整个市场。”

　　而巴布豆所在的童装行业是促使富鑫国际投资的另一个重要因素。

　　资料显示，2010年将是国内新生儿出生的一个高峰期，并且儿童一季多衣的需求特点让童装消费市场的数字更为庞大。

　　“金融危机并不会对童装行业产生太大影响，”刘坤灵认为，“父母普遍的观念是再省不能省孩子，而且国内每家只能生一个小孩，所以这个小孩会非常受宠，他的吃穿不会受到太大影响。”

　　单一的模式难取胜

　　对于孩子，年轻的父母希望能展示甚至炫耀他们；对于购物，希望能安全快捷，并满足孕期等特殊时期的需求；对于育儿，还渴望有知识方面的交流……

　　多元化的需求交织在一起，形成了内地婴幼儿用品每年超过1200亿元的市场。从任何一个角度切入，貌似都能寻找到商机。然而任何一个单一的模式，仿佛都很难取得胜利。

　　“这是最刚性的需求，”有两个孩子的宝宝树董事长兼CEO王怀南认为，即便是金融危机下，父母也不会吝于给孩子花钱。相比其他行业，母婴市场将是这轮经济危机的避风港。于是，这座富矿里云集了2000余家逐鹿者，但也因母婴市场消费的复杂性，他们选择了不同的商业模式。

　　其中“目录+网站模式”的有红孩子、爱婴网；“网站+目录+实体店模式”的有乐友、丽家宝贝、好孩子；以交流互动为主的社区育儿网站有宝宝树、摇篮网、妈妈说，它们目前主要通过吸引广告和电子商务来经营。

　　虽然都与网站相关，但母婴网站的道路并不相同。因适合网上销售的奶粉、纸尿裤等利润越来越低，从而促使红孩子向家庭购物平台转型，非母婴产品占比越来越高，它正向综合类购物网站发展；而乐友等三位一体模式运行的零售商，不仅面临线上线下整合资源的难题，也受到了其他连锁经营形式实体店的冲击；宝宝树、摇篮网等网站，虽然均已经获得了大笔风投，但要还很难快速赢利。

　　网络社区与网络零售商应深度合作

　　在业内看来，经过多年发展，母婴电子商务目前面临两个瓶颈：一是扩张过程中的资源整合以及配套的压力；二是已有商业模式亟待深层整合的压力。

　　艾瑞咨询研究员张艳平认为，母婴电子商务平台随着地盘扩张，在新的市场中面临新的压力———如何与当地供应商合作，实现赢利。此外，在一线城市，母婴网购市场发展比较稳定，但在进入二三线城市，以及更加广阔的农村市场，物流配送等服务体系不完备，这种情况下，如何保证服务和产品质量？

　　互联网研究机构易观国际认为，母婴市场各商业模式亟待整合和深度合作以实现更大的商业价值。一方面，母婴门户和社区，其商业模式以广告等互联网营销为主，这种营销方法有待与网上零售业务相结合，以实现营销到销售的有效衔接。另一方面，母婴网上零售平台，应该有针对性的进行营销方式的改进和流量引入，以实现零售业务的提升。

        销售网的多渠道模式 

        以红孩子、乐友为代表的两类商业模式

        因母婴市场需求的复杂和多样性，育儿用品销售呈现出线上线下相结合的多渠道特征。

　　目前，中国育儿产品销售类网站主要分为两类：第一，以“电子商务+目录”销售育儿产品的红孩子、爱婴网；第二，以“目录+网站+实体店”销售育儿产品，包括乐友、丽家宝贝、酷菲儿、好孩子。

　　其商业模式在国外都已经有非常成功的例子可循。国内采取“目录+网站”模式的网站，它们的学习对象是德国欧图。采用“目录+网站+实体店”模式的网站，它们的学习对象是美国著名玩具商反斗城开设的玩具网站babiesrus.

　　虽然都以母婴市场作为切入点，但以红孩子为代表的“目录+网站”模式，产品线正在向更宽广领域延展。这是因为适合通过网络以及目录销售的育儿产品主要集中在品牌强、消耗量极大的奶粉和纸尿裤领域。这一领域的利润率也越来越低并且透明。而利润率较高的服装、童车、童装等用品，则用户更希望能到专卖点实地体验购买。因此，以红孩子为代表的经销商决定借助已搭建好的渠道，从母婴市场向家庭购物平台转换。

　　而以乐友为代表采取线上线下销售相结合方式的经销商，则专注于母婴这一领域，进行精耕细作。

　　这两类婴幼儿产品销售网站的商业模式，虽然获得了风投的青睐，但仍面临着诸多挑战：

　　“电子商务+目录”模式的红孩子，其渠道已经建立完毕，但随着产品线从母婴领域延伸至化妆品、电子产品、家居等用品，与传统意义上的购物网站的差别在缩小，在原有渠道上是否能在今后激烈的竞争中取得胜利还是未知数。

　　而以乐友为代表的“目录+网站+实体店”三位一体模式运营的经销商，在不断扩张中不仅面临着多渠道整合统一的难题，同样还要承担线下经营的资金压力和风险。

　　案例1

　　红孩子：“目录+网站”的双轮模式

　　红孩子拥有典型的“目录+网站”双轮模式互动运营，并坚持自办物流，在初期赢得快速发展。短短四年多时间已经成功引入三轮风投。不过，随着竞争激烈利润率迅速下降，红孩子以母婴市场作为切入点，然而却最终选择了另一个更广阔领域，从B2C向B2F（family的简写）转变。

　　目录直邮营销是核心

　　作为母婴市场后进者，2004年6月启动业务的红孩子，为了迅速占领市场首先选择了目录直邮营销。红孩子CEO徐沛欣认为，目录销售只需承担印刷费用，这种刚性成本便于控制，同时目录作为广告载体，可以拓展与上游供应商的合作空间，随着阅读群体的增长，供应商刊登广告的需求会让目录印制成本逐渐降低。此外，通过目录销售无需负担店面租金，能省去多余中间环节，从而降低商品成本。更便宜的价格是他们迅速赢得市场的关键。

　　印制目录后，红孩子又很快建立呼叫平台、自建物流，2004年12月开始实现盈利。正如徐沛欣当初所料，目录的印刷成本业正在被逐渐抵消。经过四年发展，目前仅在北京，红孩子目录每期就有一两百万册印刷量。这样庞大的印刷量以及有效阅读率，反过来被供货商所倚重，成为他们推广品牌的阵地。在宝洁工作十年，最近加盟红孩子并担任副总裁兼集团营销总经理的张惠民说，广告费用已经成为目录收入来源的一部分，目录带来的另一部分效益则是红孩子和供货商的合作余地更大，经常能举办一些独有的差异化促销活动。

　　2005年11月，红孩子获得美国NEA和北极光250万美元的第一轮投资。北极光创始合伙人邓锋表示，红孩子让他兴奋的模式在于“目录销售”，这样的模式在全球都有非常成功的案例，但在国内却刚刚开始。截至目前，《红孩子》母婴产品目录全国全年发行量已超过1000万份，该目录每45天发行一期，每期有300多页，包含2万多种商品，现在共有北京、上海、天津、武汉、南京、成都、广州17个城市的不同版本。

　　目录+网站良性互动

　　仅仅只有目录并不够。在红孩子业务启动后三个月，网站www.redbaby.com.cn正式上线运行，并开始推出在线订购系统。虽然一直到2005年10月，也就是红孩子启动业务一年零四个月后，才推出网上支付，但“目录+网站”的双轮发展模式方向已经非常清晰。

　　之所以采取这种模式，是为了形成与目录的互补。张惠民认为，网上购物这样一种新渠道被信任和接受需要过程，而目录所具有的实体感则弥补了这种不足。目录一两个月才出一本，而网站可以实现7天24小时在线浏览。两者相结合后，目录展示精选商品，客户还可以通过网站浏览更多，这就让网站与目录形成了非常好的互补。

　　此外，年轻妈妈们除了购物，还需要发表商品评论，分享育儿知识。为了增强客户粘合度，2005年8月红孩子通过开办育儿论坛和育儿博客聚拢人气。至此，红孩子已经实现了多渠道交叉营销。张惠民说，虽然目录起的促销作用目前肯定高过网站。不过，要谈到核心竞争力则必须是“目录+网站”的协同作战模式。如果要对红孩子的销售模式进行一个清晰勾勒，他认为红孩子多渠道的巨大价值来自“商品销售+媒介推广+多渠道组合”。

　　全国扩张自建物流

　　红孩子在引入第一轮风投后就开始了扩张。如此急速扩张，一个重要原因就是要自建物流。

　　如果说目录+互联网可看作是红孩子前进的双轮，那么从一开始就坚持自办物流则可以看作是拉动红孩子快跑的马车。配送被认为是电子商务的“最后一米”，如果没做好，对公司品牌会带来很大负面影响，并影响二次销售。

　　在业内人士看来，母婴产品自办物流或在各地建立实体店也是因为其特性决定的。以奶粉为例，运输过程中的损耗率可高达15%至20%，纸尿裤奶粉都是有大量日常需求并且往往对送货时间要求非常高的产品。只有自办物流配送才能保证整个过程的可控。目前，红孩子在全国的17个分公司都设有中心仓库和配送站点，建立了自己的物流团队。库房总面积已经达到了3万平方米，全国配送人员达到580名，日处理订单能力达到1.5万单。

　　“红孩子的物流90%都是公司自营”，张惠民说，现在基本上分公司的物流团队可以将周边城市圈覆盖到，客户当天下订单，次日就能送达。自办物流的另一个原因则是有利于成本控制。徐沛欣表示，每一个订单都有8元至10元的送货成本。但红孩子能做到更低。在去年7月获得KPCB的第三轮投资2500万美元后，红孩子的扩张步伐没有放缓。徐沛欣等人希望分公司能承担起当地的物流配送任务。

　　困境谋变向B2F转型

　　2006年9月，红孩子获得NEA第二轮投资300万美元。几乎在同一时间，红孩子新增了化妆品、健康用品业务，从母婴购物平台转型为家庭购物平台。这一战略转型在今年尤其明显。

　　在针对成熟女性的redbaby网站基础上，今年年初红孩子又推出了www.redmall.com.cn网站，专门针对年轻女性，这一网站从产品分类上已经见不到母婴用品。目前，红孩子非母婴产品销售占比将近50%，将来占比还会进一步缩小。

　　对于转型，徐沛欣有一个“家庭采购高速公路”的说法。他认为，搭建渠道就是修建高速公路，渠道建设好了，可以跑各种各样的车。尤其是年轻妈妈不仅担负着宝宝的采购任务，也往往担负着整个家庭的采购任务。不过，适合目录和网站销售的母婴产品很有限，往往集中于奶粉和纸尿裤。这些产品毛利率低且透明，再加上物流成本，利润空间有限，并不适合做母婴市场的深度细分。这也是红孩子拓展其他领域的重要原因。

　　点评

　　主要风险：目标客户群体复杂化与风险把控

　　点评人：IDG深圳地区代表曹迪军

　　网上销售的只能是标准产品，比如奶粉、奶嘴等，这样就面临一个问题：畅销的产品多是低毛利的产品。据统计，母婴市场上40%的产品，比如服装、鞋子和玩具等，属于高毛利益产品，但60%的产品，如奶粉等，则利润非常低。

　　这样，公司很多时候只能以目录销售上的刊费作为其主要的赢利点，在结合直邮销售和网络销售的基础上，公司只能选择扩张。那么，究竟是选择横向平台延伸到其他领域？还是纵深打通整个产业链条？红孩子选择的是前者，而横向扩张随之带来的风险比较突出：

　　第一，目标客户群体不完全一致。此前，红孩子切入这个市场的时候，主要的目标客户群是妈妈群体，而当产品销售扩展到整个家庭平台的时候，爷爷辈的消费观念很难和妈妈辈相同。那么，这种横向的扩张模式能在多大程度上满足新的目标客户群体值得商榷。

　　第二，扩张到整个家庭平台之后等于在网上打造了一个大超市，对于分门别类的产品的层次和赢利能力的熟悉程度以及风险把控，同样又是一个类似于母婴平台刚开始切入时候面临的问题：如果仍然选择横向扩张的模式，那么核心的问题，也就是如何打造核心竞争力的问题其实永远没有解决。

　　优势：可利用已经开拓的销售渠道

　　点评人：艾瑞咨询研究员张艳平

　　红孩子在从母婴市场切入到整个家庭购物平台的过程中，在面临一定成本压力的同时，又具有非常有利的优势。

　　首先，可以利用以前的销售渠道，使成本的增加比较有限。

　　其次，关于究竟是横向扩张还是在行业深入发展这个问题上，一直存在争论。很难说哪个模式就一定好。从红孩子目前的发展来看，这个扩展还是比较成功的。

　　案例2

　　乐友：网站+目录+专卖店

　　今年7月2日，乐友宣布从德意志银行、永威投资等国际金融机构融资3700万美元，并成为国内母婴用品行业融资总额最高的连锁公司。乐友1999年成立，可谓行业先行者。最早它以电子商务起家，在因互联网泡沫破灭而几近夭折后，经历了开设实体店、印制目录等多种形式探索，最终确定了“网站+目录+专卖店”三位一体的运行模式。目前，乐友在北京、天津、西安、沈阳4个城市开设了60家直营店，共拥有100多万会员，每两个月发行一次80万册的直投邮购目录。

　　核心：三位一体良性互动

　　乐友采用“网站+目录+专卖店”三位一体形式，也是多次探索后形成的。

　　在21世纪初的互联网大潮下，乐友2000年正式上线，并赢得了高盛、中经合联合投入的第一轮340万美元融资。不过，互联网高烧退去，电子商务进入寒冬。现任乐友COO的龚定宇甚至在2001年“弃”乐友而去，出任微软大中华区战略投资和规划部总经理，将同是创始人的夫人胡超留在乐友独立支撑。在互联网严寒下，作为年轻妈妈中的一员，胡超凭着女性的感觉，第一次开了一家90平米的小店。到了2004年，他们又开了第二家店。这两家店的经营很一般，并没有什么特色，只能勉强打平。为了招徕顾客，乐友的实体店开始印刷宣传纸，在街边散发给路人。

　　至此，网站+目录+专卖店三位一体模式建立。这几张薄薄的宣传纸，就是目录的雏形。紧接着，龚定宇迅速建立了呼叫中心，通过目录将网站和实体店结合起来。很快，到了2004年底，乐友的宣传单变成了厚厚一本邮购目录。也就在此时，随着“非典”的到来，电子商务的冬天终于结束。

　　虽然是三位一体的运行模式，但龚定宇始终将实体店的作用放在最重要位置，而把目录和网站看作是宣传，而不是独立的经营模式。龚定宇认为，通过网站和目录销售的只能是重复性购买知名度相当高的母婴产品，主要是奶粉和纸尿裤，但这类产品的利润率非常低而且透明。像小车、服装等利润率很高的产品，用户更希望能实地碰触选购。乐友开设了实体店的城市，通过目录销售的产品量会迅速下降，而实体店则迅即上升，实体店的销售量基本可以占到七成。

　　ERP技术的强大支撑

　　之所以能形成“三位一体”无缝对接，是因为早期“烧”了大量钱的ERP系统（企业资源管理系统）起到强有力的支撑作用。

　　曾担任思科中国区负责人的龚定宇天生对技术有种偏好，从一开始就将ERP系统开发放在非常重要的地位。在确定三位一体模式后，龚定宇把乐友称作是“多通路管理”，这种管理必须有强大的后台技术系统作为支撑。举个简单例子，乐友销售商品的价格要在实体店、目录、网站上100%一致；会员的服务也必须实现跨渠道、跨地域的服务。比如，在北京乐友店里购买服装的积分和在天津打电话订购奶粉的积分可以累加，也可以在任何购物渠道进行兑现。这些看似简单的服务，需要有一套共同的数据库、共同的流程来规范行为标准。不管是仓储物流环节，还是多渠道同时下单，都要利用信息手段使其顺畅地运行起来。而正是在信息系统一贯的坚持开发坚持积累下，才成就了今天的乐友。

　　店铺分类开设实行互补

　　今年3月8日，乐友旗下北京第19号店———北京旗舰店在望京开始营业。该店旗帜鲜明地定位为服务80后新生代妈妈。除了购物，还具有母婴健康咨询、亲子护理、早期教育、婴童摄影、游乐、纤体等众多功能。

　　乐友的用户主要是孕妇以及0至6岁的孩子，因此每年都有1/7的客户流失，也会有1/7的新客户加入。龚定宇说，80后妈妈的出现促使他们的卖场也在逐步变化。针对这个年龄阶段的年轻妈妈，他们会提供更多的体验式消费。

　　为了满足客户的不同需求，乐友在不同城市的实体店布局根据购物习惯实现了本地化，并通过分类开设实行互补。乐友的店大体分成三类：一类是小面积的社区店，主要开设在社区，销售奶粉、纸尿裤等大量急需的消耗品；一类是600至1000平米的综合店，可以提供产品线比较完善的一站式购物服务；还有一类则是两三千平米的体验店。

　　点评

　　但对于三位一体模式，业内存在针锋相对的看法。赞者认为，其线上线下能实现良好联动；弹者认为，线上线下属于两码事，三位一体很难做到。

　　点评人：IDG深圳区代表曹迪军

　　优势：专注。相比红孩子，乐友的优势在于顺着母婴产品的产业链条，在一个领域内精耕细作。

　　风险：三位一体很难完美。乐友目前是“网络+目录销售+专卖店同步”三位一体的商业模式。在这线上线下是两个完全不同的概念。

　　首先，网上销售的体验方式和网下专卖店的方式完全不同，一个线上服务公司的商业文化、流程与专卖店服务完全是两码事。线上的服务理念、客户服务方式与售后服务，与专卖实体店完全不一致。

　　其次，线上的物流渠道以及支付方式和外部沟通与专卖店也不一样，很难整合统一。

　　从网络平台的发展情况来理解，很难说有完全纯粹的线上和线下，但是，一定是有侧重点的，一方是另一个的附属，不如先做好其中一个方面。

　　点评人：艾瑞咨询研究员张艳平

　　乐友与丽家宝贝很相似，都采用了线上和线下结合的模式。在B2C领域这种模式也比较普遍，很多钻石类网站线下都是一些体验店。乐友的突出优势是传统连锁销售非常突出。此外，公司的现金流比较充足。

   社区互动网站面临盈利难题

        以宝宝树、摇篮网、妈妈说为代表的社区互动网站，正在赢得越来越多年轻妈妈的青睐。随着80后妈妈即将成为主力，在养育孩子的过程中，她们有太多的感想需要交流和分享，太多的知识需要解答。因此，社区互动类网站应运而生，并已经初步建立了“广告收入+电子商务”的经营模式。

　　社区互动网站的内容主要分为两大类，一类是资讯，类似于门户网站的功能，用户可以学到各种有用的知识；一类则是交流，包括点评、博客、社区等。

　　在红孩子、乐友、丽家宝贝等先进者占据了大部分育婴产品市场份额后，对于后进者来说，要通过电子商务快速盈利很困难。至今，大家还看不清它们的盈利模式。

　　但是，对于此类网站而言，先吸聚到足够人气是成功的第一步，怎么实现盈利是第二步的问题。

　　案例

　　宝宝树：用快消概念做网站

　　虽然去年8月，宝宝树被美国时代新闻杂志集团旗下《Business2.0》杂志评选为“世界十大最震撼商业模式”首位，但宝宝树董事长兼CEO王怀南坦言他的商业模式一直在变化中，预计要到明年第二季度才能实现盈利。

　　作为育儿社区互动平台，在上线一年时间里，宝宝树就迅速聚集了大量人气，并成功吸引了经纬创投1000万美元首轮融资。王怀南认为，这得益于他运用了快消产品的概念来打造互联网。

　　把互联网做成快消产品

　　此前担任Google亚太区市场总监的王怀南，于去年3月8日和易趣网创始人邵亦波联手创办了宝宝树网站并正式上线。曾在美国宝洁等知名公司工作多年、具有丰富快消品行业经验的他深知，对于妈妈来说，对产品本身感觉好坏，设计起了决定性作用。基于此，他并不把网站看作是着重技术的IT产品，而更愿意当作一个消费型产品来进行开发设计。

　　和同类网站相比，宝宝树的网页设计制作有自己的特色。首先，是色彩的选择，相比下宝宝树的色彩更浅更多样化；其次，栏目名称的表述方式也更亲切温馨，如我的宝宝树、随便看看、大圈子、小圈子、宝之道等。首页右下角工具箱里，孕婴周报用粉红色的奶瓶图案标示，还有绿色的许愿树，淡金色的宝葫芦。这个栏目的颜色，是仔细研究了苹果IPOD的渐进色，然后在设计中采用。

　　“用非机械化的语言来表述，用设计来打动客户，这就是宝宝树的独特之处”，王怀南说。不过，追求非机械化用语也有不足之处，那就是表达不够精准。比如“大圈子”和“小圈子”，第一次到宝宝树的人都不明白是什么意思。“如果满分是10分，我只会给它打2分”，王怀南说，他对宝宝树目前的首页并不很满意，计划明年春节前再进行改版。

　　有两个孩子的王怀南还坚信，要吸引年轻父母就要为同类人做产品。所以，在产品设计开发方面，宝宝树要求至少50%比例的员工必须是爸爸妈妈。

　　“广告”和“电子商务”并行

　　至今，王怀南并不认为自己找到了一种合适的商业模式。

　　作为网站，前期要尽可能吸引用户的关注，随着用户量上升，宝宝树的经营目前采取吸引广告和电子商务两种方式并存。“虽然商业模式还会变化，但至少未来三年内的发展框架已经非常清晰”，王怀南说，他们吸引的广告已经有了相当数量。今年6月，又第一次推出定制型产品，开始涉足电子商务。今后，电子商务在宝宝树的经营占比会逐渐增高，明年比例预计增加到15%至20%，三年之内，预计电子商务和门户广告将会各占50%.

　　不过，王怀南坦承，他不大会像红孩子、乐友那样大规模向电子商务方向发展，因为作为后进者很难有优势，而且他也没有这方面的能力和经验。和红孩子、乐友大量销售母婴日常生活用品不同，宝宝树的电子商务产品以个性化为核心分为三类：一类是定制产品，如DIY相册，这一类产品内容来自于社区，由用户自己参与设计制造，然后宝宝树生产。其次，则是利用社区交流平台，打造点评概念电子商务。选取的产品将集中于用户点评关注的生活领域，如读书、玩具等；再次，则是把早教内容和商业形式结合。

　　点评

　　网络社区平台的难题：怎么盈利？

　　优势：特色体验迅速聚拢大量人气

　　艾瑞咨询研究员张艳平认为，准妈妈或者妈妈群体对沟通的人性化要求更高。宝宝树在这个方面做得很有特色，比如说对早教平台的搭建、家庭相册的体验等服务走在同类网站的前列。所以公司在聚拢人气方面，优势非常明显。

　　难题：怎么盈利？

　　目前，母婴网络市场竞争比较激烈，宝宝树要实现盈利是一个难题。张艳平表示，可能比较好的是结合现在的社区人气做一些比较有特色的产品或服务，比如可以盯紧婴儿教育，母子交易培训等新的盈利点。

　　ChinaVenture北京时间6月24日消息，近日传智基创投计划以500万美元投资海天教育集团旗下的海天软件工程学院。ChinaVenture独家致电智基创投管理合伙人陈友忠，他表示，此项目正在洽谈中，目前尚未到协议签署阶段。

　　智基创投成立于2000年初，是在大中华地区投资初创期或成长期项目的创投管理公司，目前共管理超过4亿美元的资金。智基的投资重点，专注在大中华地区的高科技及高增长的产业，包括本土增值服务行业。

　　山东海天教育集团成立于1996年，是一家国内领先的IT教育和知识解决方案提供商，拥有高等教育、在职培训、职前教育等多种办学层次。

　　“我没有下岗。”在昨日“安永企业家奖”颁奖典礼上，新东方教育科技集团董事长兼首席执行官俞敏洪回应日前任命公司CFO谢东萤担任国际总裁引发外界猜测他可能退休的传闻。俞敏洪表示，国际总裁是一个虚衔，还是由他来掌管新东方。

　　俞敏洪表示，目前国内一些投资于教育领域的VC急于收回资金，教育机构的市盈率已经从15倍到20倍下降到现在的10倍以下，因此新东方将借这次资产收购价格下跌的良机进行收购，力争成为一家综合性教育集团。

　　10年后，在创业板即将推出之际，再回首这些大学创投时，已是“两茫茫”。

　　“我们主要以退出为主，现在没有投资。”4月17日，清华创投的人士告诉记者，20多个投资项目正在抓紧退出。

　　在清华创投以往的投资项目中，辰州矿业（002155.SZ）是其最为漂亮的一役，2004年其以现金出资1994万元获得辰州矿业9.06%的股份，如今这部分投资的账面回报达到45倍。

　　尽管如此，清华创投在2005年后进入投资断层，“现在进入内部调整阶段，无法对外投资。”

　　和清华创投一样，位于上海的复旦创投也在2006年后没有一单投资，其投资的10多个项目，长时间内没有获得上市，“只能以股权转让的方式退出。”

　　传统大学VC生态

　　“我们已经好多年没有投资项目了，”4月中旬，复旦创投的人士告诉记者，从2006年开始，差不多4年时间没有项目投资。

　　复旦创投于2000年成立，注册资金3000万，由复旦大学和上海创投各投资1500万，主要投资于早期的创业项目。

　　“前后大致投资了10多个项目，主要是在2000-2005年间投资的。”近日，复旦创投的人士告诉记者。

　　按照当时的规定，复旦创投只能投资复旦学校内创业的项目，并且是低风险高回报的项目。“每个项目的投资金额大概只有100万左右，资金不大，起到孵化扶持作用。”

　　在复旦创投投资的项目中，较为成功的要算复旦水务、复旦天辰和复旦天翼。

　　复旦水务是一家从事城市污水处理、污泥处理及处置及相关技术服务的公司，成立于2002年1月，由复旦创投、复旦企业发展有限公司、上海恒生投资有限公司共同建立。

　　2008年初，复旦创投在复旦水务进行第二轮私募的时候选择部分退出，“当时投资100万，占20%左右的股份，现在还剩5%。”

　　另外投资的复旦天辰，是一家专业从事视觉防伪技术的企业，2000年即为国酒茅台定制防伪解决方案。2008年4月，复旦天辰获得杨浦区鼎元基金的资助。

　　复旦天翼则是由复旦大学与上海复旦企业发展有限公司共同投资组建，于1998年7月24日成立。在高校财务软件方面，复旦天翼的市场占有率超过50%，“前景非常好”。

　　在退出方面，复旦创投投资的项目迄今为止都没有实现上市，“退出的方式只能是股权转让。”据悉，复旦水务的回报相当可观，把以前的投资都赚回来了。

　　事实上，出于慎重原则，复旦创投实际的投资资金只有1000万，现在账面还有2000万资金。“回报3000多万，上海创投的原始投资已经拿回去了。”

　　而对于4年时间没有投资，复旦创投的人士表示，在当年创业板推出“夭折”之后，创投公司所投资的项目面临退出难题，“考虑到国有资产的保值增值，后面的项目就很少看了。”

　　在上海交大，上海创投也和交通大学成立了交大创投。

　　交大创投全称上海交大创业投资有限公司，成立于2000年6月，是由上海创业投资有限公司、上海市徐汇区人民政府、上海交通大学共同出资组建的专业风险投资公司。基金主要用于电子信息、生物医药、新材料、能源等领域内的高新技术发展及产业化项目的投资。

　　截至目前，交大创投共投资11个项目，其中9个项目是2005年前投资的。

　　2007年12月，随着海隆软件（002195）在深圳中小板上市，交大的创投公司浮出水面。资料显示，海隆软件第一大股东为上海交大信息投资有限公司（下称交大信投），持有1072.5万股份，持股比例为18.68%。

　　交大信投是交通大学在交大创投的基础上，联合上海创投以及交大昂立、交大科技园在2001年12月设立的投资公司。

　　按照2009年4月17日海隆软件19.66元/股的价格，交大信投的此单投资获得了超过14倍的回报（当时投资金额为1500万元）。

　　事实上，在交大有3家VC公司参与股权投资，除交大创投和交大信投之外，交大科技园也扮演了一个VC角色。

　　目前，交大科技园直接投资的项目，包括慧浦神望、金慧软件、宏能软件、新逸科技、杉德金卡、交大高清等等。

　　商学院VC新生代

　　和传统的大学VC的淡定相比，近年来，各个大学管理学院EMBA班的学员却是相当活跃，“我们最近正准备投资一个医疗项目。”4月15日，国顺基金创始合伙人沈纪观告诉记者。

　　国顺基金成立于2008年2月，40多位投资人大部分为复旦管理学院EMBA班的同学。如国顺基金最大投资人中凯企业董事长边华才、宁波德邦控股董事长周益民、江苏中大建设董事长谈义良等都是复旦管院2006级EMBA的同班同学。

　　据悉，国顺基金因提出前三年投资回报超过8%的承诺，在EMBA同学之间获得青睐，其后续的投资资金不断得到补充。

　　事实上，在复旦管理学院，到目前为止已经成立了3只基金。除国顺之外，还有2007年成立的复聚卿云，以及2008年4月成立的上海乾尚投资中心（有限合伙）。

　　复聚卿云为原光大银行上海分行行长刘正民牵头创办，目前其管理团队的5名主要成员都是复旦EMBA同学，都同属于金融、管理、财务和法律领域的投资人才。

　　据悉，复聚卿云的第一步目标是在一年半左右的时间里募集5亿-10亿元人民币资金，投资项目定位于高成长性的企业。“同学中合适的计划上市（Pre-IPO）项目，将是我们第一期募集资金的主要投资项目。”

　　而上海乾尚的管理公司上海旭呈投资管理有限公司成立于2008年4月，注册资金5000万元，目前基金已参与投资重庆乌江实业。

　　同样在交大，交大安泰管理学院EMBA的同学也成立多只投资基金，其中的洋泰多盈资产管理公司就是典型的学员PE。据悉，洋泰多盈目前已经有意向投资江西多家国有改制企业。

　　出自同济大学的王恩强，在2006年创办了天地人和创业投资有限公司（前身为天增地长创投）。

　　据悉，天地人和目前投资资金超过3000万人民币，投资项目主要为药明康德和迪源光电（200万美金）。前者为国内最大的做医药研发外包的企业，已于2007年8月在纽交所上市。后者为国内唯一专业从事半导体照明LED外延片、功率芯片研发和生产的高科技企业，是目前全球专业大功率LED芯片三大主要供应商之一。

　　王恩强在接受记者采访时表示，天地人和基金倾向于投资新能源项目，目前比较关注薄膜太阳能和风能。

　　另外，在中欧国际工商学院，由中欧同学自发组成了中欧私募基金协会，旨在通过举办私募基金论坛和各项活动服务中欧校友和同学，该基金协会会长贾雪塘创办有上海尔博投资。

　　“这些基金的一个特点是，资金来源于EMBA同学，很多项目也来源于学员之间，各种资源能更好的获得优化配置。”复旦量子创投总裁鲁育宗表示。

　　大学基金试水PE

　　事实上，在大学校园，由于体制的因素，大学基金的投资普遍受到限制。

　　“我们在投资的时候，考虑的因素会更多，”上述复旦创投的人士表示，“首先要对投资的资金进行保值增值，这样在投资时就不敢动作很大。”

　　其二，学校基金隶属于校产，在项目投资上，受到教育部有关规定的制约。

　　事实上，教育部在2005年颁布了《教育部关于积极发展、规范管理高校科技产业的指导意见》【教科发（2005）2号】。当中规定严格管理高校产业活动和投资行为，“高校新组建的控、参股企业，除高校资产公司、大学科技园、国家工程（技术）研究中心外，一律不得冠用校名。对现有的冠用校名的高校科技企业，要逐步依法进行冠名整顿。”

　　鉴于此，交大创投在2008年3月更名为“上海慧立创业投资有限公司”。交大信投在2008年6月17日更名为“上海慧盛信息投资有限公司”。

　　2009年2月28日，教育部又颁发了《关于做好2009年度直属高校产业工作的意见》，当中规定高校要全面清理学校现存所有全民所有制企业，2009年度各校应完成50%以上的学校现有全民所有制企业的改制及撤并任务。

　　这样一来，学校的投资在短时期内以“退出”为主。

　　如清华创投，其大部分项目也是在2000-2005年之间投资的，2000年清华创投投资了四川九州电子科技股份有限公司、清华紫光比威网络技术有限公司、新疆新能源股份有限公司等7家公司，2001年和2003年共投资9家企业，2005年后就几乎没有投资。

　　“目前我们以退出为主，公司正在内部调整。”据悉，2007年底清华创投变更为北京清源德丰创业投资有限公司。

　　不过在复旦，一种新的投资方式正在悄悄试水，“我们大概有1个多亿的捐赠资金，准备成立一家新的PE机构，以参与各种股权投资。”

　　据悉，新成立的PE基金不仅仅可以投资学校创办的企业，也可以投资外面的企业，完全按照市场化规律进行投资。

　　另外在浙江大学，一家名为浙大科技园创投的公司正在悄悄成立，“资金全部由浙大投资。”第一步先整合收购浙大圆正集团旗下的公司资产，第二步再择机对外股权投资，但限制比较严。

　　事实上，在国外，大学的捐赠基金已经运作的相当成功。

　　在美国，耶鲁大学管理着超过170亿美元（最高峰达到229亿美元）的捐赠基金，平均每年投资收益率超过20%（2008年除外）。此外，哈佛大学和普林斯顿大学的捐赠基金规模亦超过上百亿美元。